На прошлой неделе мировые рынки столкнулись с заметной негативной динамикой, что отразилось на ключевых финансовых инструментах и экономических показателях. В первую очередь, стоит отметить рост доходностей государственных облигаций США. Так, доходность 2-летних гособлигаций США (UST) увеличилась на 6 базисных пунктов, достигнув уровня 3,76%. Аналогичным образом повысилась и доходность 10-летних бумаг — на 6 б.п. и составила 4,28%. Такой рост свидетельствует о растущих ожиданиях инвесторов относительно повышения ставок или усиления инфляционных рисков в ближайшем будущем.
Помимо рынков долговых обязательств, внимание привлекают данные по деловой активности в США. В июле был опубликован индекс PMI от S&P, который показывает общий уровень активности бизнеса: композитный индекс вырос до 55,1 пункта по сравнению с 52,9 в июне. В секторе услуг показатели также улучшились — с 52,9 до 55,7 пунктов, что указывает на укрепление экономики и повышенный спрос на услуги. Аналогичная ситуация наблюдается и в еврозоне: индекс PMI за июль поднялся до 50,9 пункта (с 50,6 в июне), а сектор услуг достиг 51,0 пункта (по сравнению с 50,5 в июне). Это говорит о продолжающемся восстановлении деловой активности в регионе, несмотря на некоторую тенденцию к стабилизации.
Обновленные данные по ценам производителей (ИЦП) за июнь показывают рост на 0,6% в годовом исчислении, что немного выше, чем в мае (0,3%). Такой рост свидетельствует о давлениях инфляционного характера на производителей. В то же время объем розничных продаж за май снизился на 0,7% м/м, однако в июне произошло небольшое восстановление — рост на 0,3%. Это указывает на возможное изменение потребительского поведения и повышения спроса на товары и услуги.
В Азии, в частности в Китае, также публиковались важные статистические данные. Июльская инфляция осталась практически на нулевом уровне — индекс потребительских цен (ИПЦ) не изменился по сравнению с июнем, где прирост составлял всего 0,1% г/г. Индекс цен производителей (ИЦП) продолжил демонстрировать интенсивное снижение — на 3,6% г/г, сохраняяся в том же диапазоне, что и в июне. Это говорит о слабых условиях для производства и снижающейся рентабельности предприятий, что в свою очередь может оказывать влияние на экономический рост и валютный курс в регионе.
В целом, прошедшая неделя подробно продемонстрировала, как глобальные экономические показатели и динамика на рынках долговых обязательств отражают текущие ожидания и настроения инвесторов. Рост доходностей US treasuries, укрепление индексов деловой активности и снижение инфляционных показателей в некоторых регионах создают сложную картину, где усилия центральных банков по контролю за инфляцией сталкиваются с признаками стабилизации и умеренного восстановления экономики. Следовательно, будущие решения по монетарной политике, скорее всего, будут балансировать между борьбой с инфляцией и стимулированием экономического роста.
